لقد ناقشنا بالفعل أزمة عام 1929 وصدمة النفط. الآن سوف ندرس بدقة لحظة تاريخية مهمة في التاريخ الاقتصادي سوف نتحدث عن كيفية حدوث الأزمة المالية للرهون العقارية بالتفصيل وسنحاول تغطية جميع الأحداث.
كانت الأزمة المالية للقروض العقارية عالية المخاطر بمثابة تجارة كبيرة. قال بن بيرنانكي إن ذلك ناتج عن الأسلوب المالي العالمي الذي تم نهجه خلال فترة الثلاثينيات من القرن الماضي بالإضافة الى الفشل الاقتصادي الذي أنتج عواقب وخيمة. لكن ماذا حدث؟
ماذا حدث قبل أزمة الرهن العقاري؟
لشرح ما حدث ، نحتاج أولاً إلى التحدث بسرعة عن قروض السكن و يجب أن تعرف هذا لأنه فائق الاهمية لفهم الازمة ، الشخص الذي يريد شراء منزل غالبًا ما يقترض مئات الآلاف الدولارات من أحد البنوك. في المقابل ، يحصل البنك على قطعة من الورق ، تسمى ائتمانًا كل شهر ، ويتعين على المالك سداد جزء من المال ، بالإضافة إلى الفائدة لمن يحمل قطعة الورق تلك.
إذا توقفوا عن الدفع ، فسيكون ذلك خطأ في الدفع. من يحمل الورق يحصل على المنزل. أقول "من يحمل الورقة" بدلاً من "البنك" لأن البنك هو المقرض الأصلي ، وغالبًا ما يريد ائتمان شخص آخر.
وأقول "غالبًا" لأنه يحدث دائمًا. سابقا كان من الصعب الحصول على ائتمان إذا كان لديك تصنيف ائتماني سيئ أو إذا لم يكن لديك وظيفة مستقرة. يخشى المقرضون المخاطرة بالتخلف عن سداد القرض ، لكنهم بدأوا جميعًا في التغير في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. و هنا أصبحت القصة معقدة بسرعة. لكننا نحاول أن نجعلها بسيطة إلى حد ما.
ما هو دين الرهن العقاري؟
باختصار ، دعنا نعود إلى التاريخ الذي ذكرناه سلفا. في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، بدأ المستثمرون في الولايات المتحدة وخارجها الذين كانوا يبحثون عن مخاطر منخفضة ، استثمار عائد مرتفع في ضخ أموالهم في سوق العقارات الأمريكية. كان تفكيرهم هو أنهم سيكونون قادرين على الأداء بشكل أفضل مع أسعار الفائدة التي سيدفعها أصحاب المنازل مقابل قروضهم بدلا من أن يستثمروا على سبيل المثال ، في ديون الخزانة ، التي لها عائد بفائدة منخفضة. لكن المستثمرين لم يرغبوا فقط في شراء الائتمان.
التعامل معنا كأفراد أمر صعب للغاية. لذلك قام هؤلاء المستثمرون ، بشراء استثمارات تسمى الرهون العقارية ، والتي يتم إنشاؤها عندما تقوم المؤسسات المالية بتوريق القروض. إنهم ببساطة يشترون الآلاف من الائتمانات الفردية ، ويجمعونها ، تم يبيعون أسهم ذلك التجمع للمستثمرين.
المستثمرون يلتهمون تلك الرهون العقارية. لأنها توفر عائدًا أكبر مما قد يحصل عليه المستثمرون من ديون الخزينة ، ويبدو أنهم أكثر أمانًا.
ما هي أسباب أزمة الرهن العقاري؟
أولا ، ارتفعت أسعار العقارات مرارا وتكرارا. و لذلك فقد توصل المقرضون إلى أنه في أسوأ سيناريو التخلف عن السداد ، يمكنهم ببساطة بيع المنزل مقابل المزيد من المال. في الوقت نفسه ، كانت وكالات التصنيف تخبر المستثمرين أن هذه الرهون العقارية كانت استثمارات آمنة. أعطوا هذه الاعتمادات "AAA" أعلى تصنيف. وعندما كانت القروض مخصصة فقط للمقترضين ذوي التصنيف الجيد ، كان دين الرهن العقاري استثمارًا جيدًا. باختصار ، كان المستثمرون على استعداد لفعل أي شيء لشراء المزيد من هذه الأوراق المالية. لذلك كان المقرضون يبذلون قصارى جهدهم لخلق المزيد والمزيد. ولكن لإنشاء واحدة ، كانوا بحاجة إلى المزيد من الائتمانات.
لذلك خفف المقرضون معاييرهم ومنحوا قروضًا لذوي الدخل المنخفض و ذوي التصنيفات الائتمانية السيئة. نسمع عن هذه القروض المحفوفة بالمخاطر ، الرهن العقاري. في نهاية المطاف ، بدأت بعض المؤسسات في استخدام ما يسمى ممارسات الإقراض لتوليد الائتمانات. لقد قدموا قروضًا دون التحقق من الدخل وقدموا قروضًا سخيفة متغيرة السعر ، مع دفوعات يمكن للناس تحملها في البداية ، ولكن سرعان ما تضخمت بما يتجاوز إمكانياتهم. لكن ممارسات الإقراض الجديدة هذه كانت جديدة تمامًا. وهذا يعني أن مكاتب الائتمان لا يزال بإمكانها استخدام البيانات التاريخية التي تشير إلى أن ديون الرهن العقاري كانت استثمارًا آمنًا. لكنه لم يكن كذلك. أصبحت هذه الاستثمارات أقل أمانًا بمرور الوقت.
لكن المستثمرين وثقوا في التصنيفات ، واستمروا في ضخ أموالهم. كما بدأ المتداولون أيضًا في بيع أصول مالية أكثر خطورة ، السندات المدعومة بالأصول. مرة أخرى ، حصلت بعض هذه الاستثمارات على أعلى تصنيف من وكالات التصنيف ، على الرغم من أن الكثير منها تم إنشاؤه من هذه الائتمانات المحفوفة بالمخاطر بشكل لا يصدق. بينما بدد المستثمرون والمتداولون والمصرفيون الأموال في سوق العقارات الأمريكية ، ارتفعت أسعار المنازل في الولايات المتحدة. أدت معايير الإقراض المتساهلة الجديدة وأسعار الفائدة المنخفضة إلى ارتفاع أسعار المساكن ، الأمر الذي جعل الرهون العقارية و "السندات المدعومة بالأصول" يبدو اسثتمارا أفضل.
كيف ظهرت فقاعة العقارات؟
إذا تخلف المقترضون عن السداد ، فسيظل لدى البنك هذا المنزل الثمين ، أليس كذلك؟ لا. فأنت مخطئ. هنا ظهر مصطلح "فقاعة الفكر". في الحقيقة ، حول "فقاعة العقارات" تتذكر الفقاعات ، أليس كذلك؟ إنها تتزايد بسرعة ، مدفوعة بقرارات غير عقلانية. حسنًا ، لقد كانت فقاعة ، وتميل الفقاعات للانفجار بشكل مزعج. وهذا ما يحدث في النهاية.
لم يعد بإمكان الناس دفع ثمن منازلهم الباهظة الثمن ، أو التعامل مع سداد قروضهم الضخمة. كان المقترضون في حالة تخلف عن السداد ، مما أعاد المزيد من المنازل إلى السوق. لكن لم يكن هناك مشترين. كان العرض مرتفعا ، وكان الطلب منخفضا ، وبدأت أسعار المساكن في الانهيار. مع انخفاض الأسعار ، حصل بعض المقترضين فجأة على ائتمان أكبر بكثير من القيمة الحالية لمنزلهم. توقف البعض عن الدفع. كان هناك المزيد والمزيد من التخلف عن السداد ، وانخفضت الأسعار أكثر. في غضون ذلك ، توقفت المؤسسات المالية الكبرى عن شراء قروض الرهن العقاري ، وعلق المقرضون بالقروض المعدومة.
بحلول عام 2007 ، أفلس بعض كبار المقرضين. انتشرت المشاكل إلى المستثمرين الذين ضخوا أموالهم في هذه الرهون العقارية. وبدأوا في جني الأموال من استثماراتهم.
كيف تجعل "مقايضات التخلف عن سداد الائتمان أزمة الرهن العقاري أسوأ؟"
لكن انتظر. لنذهب أبعد من ذلك. كانت هناك أداة مالية أخرى متاحة للمؤسسات أدت إلى تفاقم كل مشاكل الاصول المالية المشتقة ، بما في ذلك ما يسمى "مقايضات التخلف عن السداد" والذي تم بيعه بشكل أساسي كتأمين على الرهن العقاري.
هل دقت AIG أجراس الإنذار؟ لقد باع عشرات الملايين من الدولارات من تلك التأمينات ، مع عدم وجود أموال لدعمها إذا ساءت الأمور. وكما قلنا ، سارت الأمور بشكل خاطئ. كما تم تحويل "مقايضات التخلف عن السداد" هذه إلى أوراق مالية أخرى سمحت بشكل خاص للمتداولين بالمراهنة بمبالغ ضخمة من المال عند ارتفاع أو انخفاض قيمة هذه الرهون العقارية. أدت هذه الأدوات المالية إلى شبكة معقدة بشكل لا يصدق من الأصول والديون والمخاطر.
لذلك عندما أصبحت الأمور صعبة ، فقد أصابت النظام المالي بأكمله. أعلن عدد قليل من اللفاعلين الماليين الرئيسيين عن إفلاسهم ، مثل بنك ليمان براذرز. أُجبر آخرون على الاندماج ، و احتاجوا إلى إنقاذهم من قبل الحكومة. لم يكن يعلم أحد بالضبط مدى سوء الميزانيات السنوية لبعض المؤسسات المالية التي كانت تروج هته الأصول المعقدة وغير الخاضعة للتنظيم الأمر الذي ولد حالة من الذعر. تم إغلاق أسواق الائتمان و التجارة. انهار سوق الأوراق المالية. و وجد الاقتصاد الأمريكي نفسه فجأة في ركود مريع.
إرسال تعليق